柬埔寨旅游博彩业正给马来西亚带来巨大的挑战

摩根大通证券(马来西亚)表示,以旅游业和娱乐博彩中心的柬埔寨日益增长的吸引力,可能对马来西亚的巨头云顶构成真正的挑战。

在最近的一份调研报告中,指出马来西亚今年将失去其作为南亚第三大博彩市场的地位。

随着马来西亚云顶集团(Genting Malaysia)削减支出,同时人们随着当地房地产市场吸引力减弱而加速离开的脚步。摩根大通重申对了云顶马来西亚的“减持”评级

马来西亚到柬埔寨的游客在过去两年中增加了三分之一,与2017年末的房地产开放保持一致,这一趋势在2019年持续,2019年4月的马来西亚游客增长了23%。

考虑到博彩总收入(GGR)与柬埔寨旅游业和相关行业的增长,我们认为这些访客中有很大一部分是赌徒。摩根大通认为马来西亚人可能是柬埔寨一些较大赌场的第二大博彩收入贡献者,仅次于中国人。

柬埔寨公司金界报告2019年第一季度(1Q19)的销量同比增长29%至45%,而云顶马来西亚则下降了两位数。

摩根大通表示,这些不同的趋势需要密切关注,尤其是金界进一步翻新将增加产能。

金界控股旗下NagaCorp是一家位于柬埔寨的酒店,博彩游戏和休闲运营商,自2006年起在香港证券交易所上市。其创始人兼首席执行官丹斯里陈立基在2019年福布斯马来西亚50大富豪榜中排名第六。

他的财富从2017年的16亿美元增加到今年的50亿美元,使他比云顶马来西亚和云顶有限公司董事长兼首席执行官林国泰更富裕,林国泰的财富达44亿美元。

分析了云顶马来西亚和柬埔寨赌场的财务报表,发现了巨大的差距,预计会加速原有市场份额的转变。摩根大通表示,我们认为这种趋势具有结构性,并且预计云顶马来西亚近期很难扭转调整趋势。

摩根大通指出,由于2019年的税收成本提高,例如更高的博彩税和所得税,云顶马来西亚在不损害盈利能力的情况下扩大促销活动的支出空间有限,很难形成有力的竞争。

最近马来西亚的法规也在扩大马来西亚的劣势。柬埔寨的赌场支付“非常低的税”,遵守更简单的规则,以及对销量扩张限制较少的政策,都为柬埔寨的赌场带来优势。

摩根大通表示柬埔寨最大的赌场运营商NagaCorp拥有70年的执照,在首都金边地区拥有41年的垄断权,而云顶马来西亚的执照每三个月更新一次。从长期来看,柬埔寨西哈努克城快速增长的博彩市场可能成为云顶马来西亚的另一个威胁,因为“一带一路”计划的投资推动了中国游客和消费者到该地区,以及带动当地房地产。

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